上海证券首席宏观分析师胡月晓近日撰文指出，中国货币环境进入“微妙”状态——要么接受货币增速再下台阶，要么降准！就对经济运行的影响而言，保持以M2为指标的“流动性”平稳，其重要意义是无庸多言的。由于降准行为的信号意义较强，中国央行对流动性供给方式发生了变化——2015年以存准率调整为主，2016年转变为以基础货币投放为主。但是，在信贷信用货币制度下，当基础货币的增长难以持续时，保持流动性平稳，必然需要降准的配合。

(via:FT)

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